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央行降准和我们的关系大汇总

房天下  2015-04-21 12:36

[摘要] 自央行降准以来,各路大神纷纷解读央行降准对我们的影响,央行降准确实对我们有着不可忽视的影响,在此,小编特别整理专业的解读,省去那些繁琐的内容呈献给大家

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px">RD-SPACING: 0px;FLOAT: none;COLOR: rgb(0,0,0);TEXT-ALIGN: left;FONT: 14px/26px SimSun;DISPLAY: inline !important;LETTER-SPACING: normal;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px">自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点,并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平;对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点;对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px">民生宏观管清友:降准来了,降息还会远吗?

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 【1】为什么这时降?驰援地方债务置换,助力稳增长,对冲存款保费影响,降准势在必行。此前总理密集调研和座谈已作铺垫,赶在25号政治局会议之前提前行动。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 【2】降准规模?一般性存款余额110万亿,下调1个百分点的准备金率释放的流动性至少在1万亿以上,考虑额外多降的部分,释放流动性规模约1.5万亿。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 【3】还有几次降准?降准还有一次空间,考虑上次降准和mlf规模,在外汇占款全年0增长假设下,全年基础货币缺口约两万亿,本次释放流动性1.5万亿,未来还有一次50bp准备金率下调空间。但具体次数还需看实体经济具体的运行状况。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 【4】央行下一步?降准主要针对银行间利率,降息对降低实体利率更有效,预计降准之后,降息将很快出现,而且降息的空间比降准更大。此外,为了支持地方基建托底和落实李总理对保障房建设的要求,预计再贷款也渐行渐近。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 【5】后续影响:稳增长跟进则经济企稳概率大,利差空间显著,海外宽松不止,人民币汇率无忧。资产重配与货币宽松趋势延续,股债双牛继续。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px">华创宏观:

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 我们在4月14日就提示政策前瞻“稳增长箭在弦上,托底政策加速宽松”,货币政策可从适应性宽松走向更为主动宽松,增强灵活性,适时适度降息降准,进一步加大PSL等定向工具的运用。如今降准,我们的点评如下:

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 1、是货币政策从“适应性宽松”走向“主动宽松”吗?

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 从2014年6月以来的两次降准的时间点选择上看,均是在人民币贬值造成外汇占款大幅回落的节点上给予的对冲,是一种“适应性”的降准,2014年6月和2015年1月的央行口径外汇占款分别是-867和-1289亿元;2015年3月央行外汇占款同样是减少2307亿元,有出于对冲外占的考虑。但与此同时,3月19之后人民币汇率走出小幅行情,以及央行一季度货币政策委员会例会上删除对经济“仍属于合理区间”的论述是否意味着货币政策走向“主动宽松”需要密切关注。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 2、是经济还在深度探底吗?

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 阳春三月的经济并未表现传统的旺季复苏,而是继续探底之旅,一季度工业增加值增速跌幅超预期,固定资产投资也进一步回落,基建发力但不足以对冲制造业和房地产投资的下滑;从高频的数据看,发电量数据依旧是同比负增长,仅维持在2014年8月的水平,电厂煤耗恢复缓慢,整体经济仅靠基建单引擎支撑。而楼市330新政效果似乎并不理想,新政公布以来仅当周销售出现反弹,如今已是连续三周回落,从重点跟踪的30城市销量数据看,目前不论是一线城市还是二、三线城市成交量又回到新政前的水平。所以,楼市新政恐怕难以对房地产开发投资乃至后期的土地出让金会有明显的正向贡献。从更加真实反映实体经济基本面的财政收入数据看,大税种的增值税3月单月是同比下降1.2%,东北多地财政已发不出,而财政收入的放缓也使得3月份支出节奏明显放缓,可见财政收入压力可见一斑。财政收支困难正成为一个比问题更早到来的底线。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 3、是开启了债务置换宽松的流动性环境吗?

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 2015年债券的供给冲击不容小觑,不仅有置换的1万亿,还有新发的6000亿元地方债,债券供给增加的预期抬升了利率债率(4月1日与3月2日率曲线相比,各期限率均出现了20bp左右的上行)。在巨大的供给冲击下,银行预计还会是债券的主要投资主体,因此为了防止利率的进一步抬升,货币政策必然成为一个被动的“接盘侠”,这也是积极财政政策背后货币政策的配套与衔接。除了对冲外汇占款之外,地方债券供给或将成为另一个降准的重要考量。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 4、是中美货币政策走向收敛吗?

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 3月美国非农就业“惨不忍睹”,不仅新增就业为2013年12月来弱的一次,且劳动参与率也创了37年来新低,整体上美联储对美国经济前景更加谨慎。在3月议息会议中,美联储官员下调了联邦基金利率预期中值,同时也下调了2015年通胀前景。美联储3月议息会议的措辞和态度将市场对加息时间的预期推后,纽联储的一级交易商调查结果显示,预计在6月加息的一级交易商由决议前的31%下降到21%,有31%的交易商认为会在9月份加息,占比大。美联储加息的推后无疑增强了中国货币政策的主动性,为更为灵活和前瞻地应对经济下行风险创造了条件。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px">广发宏观:稳增长政策序幕如期拉开

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> (1)央行近日晚发布公告,自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。同时,对支农、支小支重大水利工程建设的金融机构进行额外降准

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> (2)本次降准的时点此前已被市场充分预期,但是降准的幅度超出了市场预期。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> (3)一季度宏观经济数据已跌至决策层的心理警戒线(实际GDP增速降至7.0%,GDP平减指数降为负值,其余大部分宏观指标也都降至目标以下),我们预计一系列稳增长政策会在二季度相继出台。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> (4)财政政策将围绕增支、减收两条主线,分别以基建加码和结构性减税(重点是营改增)为核心;货币政策方面,数量型工具与价格型工交替使用(相比较而言,降准的空间大于降息)、总量政策和结构性政策配合使用将成为常态。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> (5)与此同时,区域性、行业性的稳增长政策也可能在二季度呈井喷式呈现。尤其是在东北三省和部分中西部省份,水利工程、中西部铁路建设等大型基建项目、棚户区改造、以及一带一路的重要节点、重点行业。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> (6)宽松政策对于实体经济的影响具有一定的滞后效应,可能要到三地季度才能陆续体现;但对市场的影响则存在两条路径:一是直接渠道(即通过侧漏影响市场);二是间接渠道。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px">招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩:

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 在经济下行压力加大,而且就业数据也不容乐观的情况下,此次央行降准力度较之前明显加大,显示高层具有“底线思维”。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 谢亚轩称,近期数据表明经济放缓程度未有明显改善,说明需要更积极的货币政策。此次央行普降存准率1个百分点,另加定向降准的部分,预计将释放1.2万亿的资金规模,较前几次降准力度明显加大。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 他预计,未来央行仍有望维持积极的货币政策,未来三四季度或各有一次降准,而二季度料将还有一次降息

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px">中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军:

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 央行此次再度运用降准这个重要的货币工具,表明高层稳增长的决心很大。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 赵锡军称,此次降准总体符合市场预期,而对于三农以及小微方面额外降准,则体现了对目前薄弱环节的支持,也是对经济结构调整更完善的支持。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px">海通证券首席经济学家李迅雷:

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px">降准符合市场预期,主要针对目前市场利率偏高、融资难、融资贵等问题,预计6月份还有一次降准。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 经济下行压力较大,降准空间仍然较大,且降准效果要比降息好。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px">国泰君安首席经济学家林采宜:

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 对冲人民币汇率下降压力以及外汇占款下降,降准是成本低的做法。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px">降准符合市场预期,和近期实体经济数据偏弱有很大关系。降准一方面可以对冲资金外流、流动性收缩,另一方面有助于提高商业银行流动性。

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px">鲁政委V(兴业银行首席经济学家,市场研究总监):

RD-SPACING: 0px;COLOR: rgb(0,0,0);PADDING-BOTTOM: 0px;TEXT-ALIGN: left;PADDING-: 0px;FONT: 14px/26px SimSun;PADDING-LEFT: 0px;MARGIN: 23px auto 0px;DISPLAY: block;LETTER-SPACING: normal;PADDING-RIGHT: 0px;BACKGROUND-COLOR: rgb(255,255,255);TEXT-INDENT: 0px;-webkit-text-stroke-width: 0px"> 【为什么是降准,而不是降息?】去年11月降息以来,两次上演的都是"宣布完降息,市场利率却上去了",分明显示:,流动性偏紧;第二,高存准率之下,银行资金成本居高难下,导致银行新增负债成本超过工业企业利润率,无法把贷款利率降到企业能承受的水平上。一句话,降准方能让降息落到实处。

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